«Активное и пассивное управление ценными бумагами» - Курсовая работа

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ 6

1.1. Понятие портфеля ценных бумаг, их виды 6

1.2. Методы формирования и управления портфелем ценных бумаг 12

2. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ ООО "ИНВЕСТКОМ" 20

2.1. Общая характеристика инвестиционной компании 20

2.2. Анализ формирования портфеля ценных бумаг компании 22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 34

ПРИЛОЖЕНИЕ 37

Введение

Ни на одном фондовом рынке мира невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Поэтому сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача менеджера управляющего портфелем ценных бумаг.

Теория формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг, берет свое начало примерно с тех времен, когда появились сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании. Поэтому для получения максимальной отдачи от инвестирования на фондовом рынке его участники начали формировать портфели ценных бумаг, тем самым, уменьшая риск своих вложений, а также повышая их рентабельность и прибыльность.

Методология же инвестиционного менеджмента начала складываться в 20-е годы ХХ-го столетия с появлением понятия «истинной» цены акции. Задача инвестора состояла в том, чтобы приобрести недооцененные акции, чья рыночная цена на момент покупки ниже истинной, и избавиться от переоцененных бумаг и тем самым получить в перспективе максимальную прибыль. Эта цель не менее актуальна и сейчас.

За сравнительно короткий период, начиная с 50-х гг. ХХ-го столетия, теория портфельных инвестиций, которая возникла и развивалась исходя из потребностей экономических субъектов стран с развитой рыночной экономикой, получила столь значительное распространение среди экономистов, что обычно говорят о ее революционном развитии. По проблемам портфельных инвестиций выпущены академические учебники, читаются курсы во всех ведущих экономических вузах мира, проводятся научные разработки и защищаются диссертации. То внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям, произошедшим во второй половине двадцатого столетия в экономике промышленно развитых стран.

С необходимостью понимания и применения портфельной теории столкнулись и российские профессиональные управляющие при формировании своих первых портфелей ценных бумаг в условиях рискованного Российского финансового рынка. Отечественным инвесторам требуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий является портфельное инвестирование.

Данная работа посвящена актуальной для развивающейся экономики проблеме формирования и управления портфелем ценных бумаг. На выбор темы курсовой работы повлияли такие факторы как: стремление лучше ознакомиться с теорией портфельного инвестирования, проблемами составления и управления портфелями ценных бумаг.

Целью данного исследования является исследование особенностей активного и пассивного управления портфелем ценных бумаг.

Основными задачами работы являются:

• изучение теоретических аспектов формирования и управления портфелем ценных бумаг;

• анализ особенностей управления портфелем ценных бумаг на примере ООО "Инвестком".

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Инвестком». В качестве предмета методы управления портфелем ценных бумаг.

В ходе работы использованы следующие методы исследования: общенаучные, статистический анализ.

Тема управления портфелем ценных бумаг достаточно хорошо освещена в литературе, периодических журналах и на Интернет-сайтах. Информационная база исследования включает труды российских, зарубежных авторов, периодические издания, книги, материалы интернет-сайтов.

Заключение

В курсовой работе проведено исследование особенностей активного и пассивного управления портфелем ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг представляет собой капитал в форме совокупности разнообразных ценных бумаг, принадлежащих юридическому или физическому лицу.

Цель формирования портфеля ценных бумаг - улучшить условия инвестирования свободных денежных средств.

Существует следующие виды стратегий управления портфелем ценных бумаг:

• активный (агрессивный) метод управления портфелем ценных бумаг подразумевает постоянное изменение структуры портфеля с целью достижения дополнительной прибыли за счет игры на волатильности рынка;

• пассивное управление представляет собой создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества.

В работе проведен анализ формирования и управления портфелем ценных бумаг на примере ООО "Инвестком".

Компания осуществляет финансово-консалтинговые услуги, финансовый менеджмент, проводит брокерско-дилерские операции на рынках:

• государственных ценных бумаг;

• корпоративных ценных бумаг;

• векселей.

Анализ выявил, что предприятие осуществляет активное управление портфелем ценных бумаг.

Стоимость инвестиционного портфеля компании до 01 января 2010 г. увеличилась с 31,1 млн.руб. до 41,2 млн.руб. Однако, за 2009 год стоимость портфеля ценных бумаг снизилась на 27%. Это произошло в результате снижения курсовых стоимостей ценных бумаг, связанного с возникновением глобального финансового кризиса.

ООО «Инвестком» использует агрессивный метод управления инвестиционным портфелем. Портфель компании можно отнести к типу портфеля дохода, который ориентирован преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем риска.

Объем инвестиций ООО «Инвестком» в государственные ценные бумаги снизился с 20062,2 тыс.руб. на 01.01.2008 до 13987,4 тыс.руб. на 01.01.2010 г. При этом наибольшую долю в портфеле государственных ценных бумаг составили ГКО-ОФЗ и ОВВЗ.

Объем вложений ООО «Инвестком» в ОВВЗ за анализируемый период уменьшилась с 5299,4 тыс.руб. до 3376,3 тыс.руб., т.е. на 26,3%.

Величина инвестиций в ГКО-ОФЗ ООО «Инвестком» снизилась в 2009 г. на 1632,4 тыс.руб., по сравнению с уровнем 2007 г. стоимость ценных бумаг данного вида снизилась на 30,5%.

Наибольшую долю инвестиций компании в корпоративные ценные бумаги составили инвестиции в акции. Их доля в портфеле компании увеличилась с 32,5% до 38,9%. Данные ценные бумаги имеют наибольшую доходность, однако вложения в данный вид финансовых активов сопровождается максимальным уровнем риска.

Наибольшую долю инвестиций компании в корпоративные ценные бумаги составили инвестиции в акции. Данные ценные бумаги имеют наибольшую доходность, однако вложения в данный вид финансовых активов сопровождается максимальным уровнем риска. Наибольшие инвестиции ООО «Инвестком» составили вложения в акции компании «Роснефть» - доля вложений в акции компании увеличилась с 10,4% до 14,1%.

Таким образом, согласно полученным при анализе результатам, компанией сформирован портфель, который имел в 2007-2008 гг достаточно высокую доходность.

Список литературы

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.12.2009).

2. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2006. - 490 с.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Под ред. Радыгина А. Д., Хабаровой Л. П., Шапиро Л. Б.- М.: Финансовый издательский дом “Деловой экспресс”, 2007. – 626 с.

4. Биржевое дело. Учебник под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 304 с.

5. Биржевая деятельность: Учебник / Под. Ред. А.Г. Грязновой и др. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 440 с.

6. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов. – М.: Федеративная книготорговая компания, 2007. – 352 с.

7. Воробьев П. В., Лялин В. А. Ценные бумаги и фондовая биржа. – М.: Филинъ, 2005. – 400 с.

8. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 379 с.

9. Гатман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. – М: Дело, 2005. – 550 с.

10. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2006. - 396 с.

11. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2006. – 590 с.

12. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. проф. В.А. Слепова. — М.: Юрисгь, 2007. – 490 с.

13. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело, - М.: Юристъ, 2005. – 610 с.

14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 400 с.

15. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 386 с.

16. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива. 2007. – 560 с.

17. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебн. пособие / Под ред. В.С. Торкановского. – СПб: ЗАО «Комплект», 2007. - 464 с.

18. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова – 2-е издание, перераб.и доп.-М.: Финансы и статистика, 2005. – 586с.

19. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И. Дегтяревой и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 400 с.

20. Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В. С. Золотарёва. – Ростов н/Д: “Феникс”, 2005. – 476 с.

21. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. – М.: Перспектива; ИНФРА-М, 2006. – 386 с.

22. Фельдман А. А. Российский рынок ценных бумаг. – М.: Атлантика – Пресс, 2007. -456 с.

23. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И.Шохина. – М: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008. – 488 с.

24. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / По дред. Е.С. Стояновой. – 5-е издание, перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2008. – 510 с.

25. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В. И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 426 с.

26. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. – М.: РДЛ, 2006. – 310 с.

27. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. – Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 718 с.

28. Байбаков А. Акции с большого рынка // Коммерсант-Деньги, №4 от 03 февраля 2007. – С.11.

29. Захаров А. Рынок ценных бумаг России: пути стабилизации и перспективы развития // Власть, 2007, №12. – С.45-49.

30. Институт экономики переходного периода // h**t://w*w.iet.r*