«Особенности привелегированных акций» - Курсовая работа

Содержание

Введение ….….

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫХ АКЦИЙ….….

1.1 Акции: их значение и роль.….

1.2 Понятие и сущность привилегированных акций …

1.3 Типы привилегированных акций ….

ГЛАВА 2 НЕКОТОРЫЕ ОСОБЕННОСТИ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫХ АКЦИЙ …

2.1 Сравнительная характеристика привилегированных акций и других ценных бумаг.

2.2 Прогнозирование дивидендных выплат и определение ставки дисконтирования.….….

ЗАКЛЮЧЕНИЕ …

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ….

ПРИЛОЖЕНИЯ…

Введение

Актуальность темы настоящей работы обусловлена тем, что сегодня экономика любой страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. У этого сектора есть свои законы развития, где акция выступает в качестве финансового инструмента, служащего специфическим целям.

Для хозяйствующих субъектов важно пополнять свой капитал, что они могут сделать за счет эмиссии акций. Акции позволяют привлечь в акционерную компанию капитал, но, они же, наделяют правами ее акционеров, то есть держателей акций. Существует два наиболее распространенных типа акций – обыкновенные акции и привилегированные акции.

Привилегированные акции двойственны. С одной стороны они предоставляют своим держателям ряд специальных прав, а с другой стороны - ограничивают их в праве активного управления деятельностью компании, имеющемся у владельцев обычных акций.

Целью курсовой работы является изучение особенностей привилегированных акций.

Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи:

1) Рассмотреть теоретические аспекты привилегированных акций;

2) Провести сравнительную характеристику привилегированных акций и других ценных бумаг;

3) Изучить вопросы, связанные с прогнозированием дивидендных выплат и определение ставки дисконтирования по привилегированным акциям.

Предмет исследования: Привилегированные акции, их свойства, преимущества и недостатки.

Объект исследования: рынок ценных бумаг.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы и источников, приложений. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты привилегированных акций. Вторая глава посвящена особенностям привилегированных акций.

Методы исследования. Решение поставленных в работе задач выполнено с использованием методов системного и сравнительного анализа.

Исследования работы опираются на научные концепции и теоретические достижения отечественных ученых. Информационной базой исследования послужили: нормативно-правовые акты России, научные труды ведущих отечественных экономистов, публикации из периодических изданий.

Выдержка из текста работы

Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю и насчитывает примерно семь веков, их зарождение относят к XIV – XV веку. В то время люди еще не использовали финансовый гороскоп, аналитические таблицы и формулы для расчета движения курса валют.

Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран, существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение.

Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки-векселя. Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках.

Заключение

Мы выяснили, что по ним выплачиваются большие дивиденды, в первую очередь, и в обязательном порядке. Но держатели привилегированных акций, не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Конкретные права, также как и ограничения прав, владельцев привилегированных акций, зависят от конкретной компании. Обычно они определяются национальным законодательством и уставными документами компании. Что касается максимально допустимой доли (номинальной стоимости) привилегированных акций в уставном капитале компании, то обычно он устанавливается законодательно. В России доля (номинальная стоимость) привилегированных акций не может превышать четверти (25 %) от размера уставного капитала компании. Держателям привилегированных акций дивиденды выплачиваются в первую очередь. Если выплаты держателям привилегированных акций не были произведены, то эти держатели по – закону автоматически получают право голоса на общих собраниях акционеров, в силу чего рыночная цена их акций обычно вырастает. Требовать свои дивиденды через суд владельцы привилегированных акций не имеют права.

По новому законодательству привилегированным акциям можно придавать ряд свойств. Так, уставом акционерного общества может быть предусмотрен выпуск кумулятивных акций. Свойство кумулятивности предполагает, что дивиденды или их определенная часть в случае невыплаты накапливаются и полностью выплачиваются впоследствии.

Другое свойство привилегированных акций - конвертация. При этом владельцу привилегированной акции дается право обменять ее на акцию другого типа. В данном случае уставом может быть предусмотрено право голоса по таким привилегированным акциям.

На основании вышеуказанного, можно сделать вывод о том, что в российской действительности привилегированные акции фактически имеют тот же уровень риска, что и обыкновенные акции, но уже с меньшим объемом прав. Также мы считаем, что привилегированные акции отечественных компаний сложно назвать действительно привилегированными, т.к. они являются инструментом с противоречивой сущностью.

В заключении представим таблицу, которая отражает выявленные проблемы и пути их решения (таблица 4).

Список литературы

Германия

Привилегированные акции в немецких фондовых биржах обычно обозначаются с V, VA или Vz, короткий для Vorzugsaktie, например "BMW Vz", в отличие от Св. или StA, короткого для Stammaktie для стандартных акций.

Привилегированные акции могут составить до половины полной акции. Привилегированные акции конвертируемы в обычные акции, но преобразование нуждается в одобрении решением большинством голосов на встрече акционеров. Если голосование проходит, немецкий закон требует согласия с держателями привилегированных акций преобразовать их запас, который обычно поощряется, предлагая одноразовую премию держателям привилегированных акций. Намерение фирмы сделать так может явиться результатом своей финансовой политики то есть занимающий место в определенном индексе. Промышленные индексы фондовой биржи обычно не рассматривают привилегированные акции в определении, что ежедневный объем торговли запаса компании например, не квалифицирует компанию к распечатке из-за низкого объема торговли в (только распространенный) запасы.

Соединенное Королевство

Бесконечные некумулятивные привилегированные акции могут быть включены как Ряд 1 капитал. Бесконечные совокупные привилегированные акции - Верхний Ряд 2 капитала. Датированный предпочтенными акциями (обычно имеющий оригинальную зрелость по крайней мере пяти лет) может быть включен в Нижний ярус 2 капитала.

США

В выпуске Соединенных Штатов публично перечисленных привилегированных акций вообще ограничен финансовыми учреждениями, REITs и предприятиями коммунального обслуживания. Поскольку в американских дивидендах на привилегированных акциях не являются не облагаемыми налогом на корпоративном уровне (в отличие от расходов на выплату процентов), эффективная стоимость капитала, поднятая привилегированными акциями, на 35 % больше чем издание эквивалентной суммы долга при уровне одинакового интереса. Это привело к развитию TRuPS (Предпочтенная доверием безопасность), которые являются по существу долговыми инструментами с теми же самыми свойствами как привилегированные акции.

Однако, с компетентным налогом дивиденда 15 % по сравнению с главной обычной крайней налоговой ставкой 35 %,1$ прибыли в виде дивидендов, обложенной налогом при этих показателях, обеспечивает тот же самый доход остающийся после уплаты налога как приблизительно 1,30$ в интересах.

Размер рынка привилегированных акций в Соединенных Штатах был оценен как USD$100 миллиардов, с начала 2008, по сравнению с USD$9,5 триллионами для акций и USD$4,0 триллионами для связей.

Другие страны

• Чешская Республика – Привилегированные акции не могут составить больше чем 50 % полной акции.

• Франция – Согласно закону, что даты с июня 2004, Франция позволяет создание привилегированных акций.

• Южная Африка – Дивиденды от привилегированных акций не являются налоговыми как доход в руках людей.

• Бразилия – В Бразилии, до 50 % основного капитала компании могут быть составлены из привилегированных акций. Привилегированные акции будут иметь по крайней мере один меньше права чем обычные акции (обычно право на участие в голосовании), но будут иметь предпочтение в получении дивидендов.