«Исследование эффекта финансового и операционного рычагов» - Курсовая работа

Содержание

Введение…3

Глава 1. Сущность и содержание финансового менеджмента….5

1.1. Финансы в рыночной экономике…5

1.2. Сущность финансового менеджмента…9

1.3.Финансовый менеджмент как система управления, как орган управления. Как форма предпринимательства….10

1.4. Финансовый механизм и его структура….16

1.5. Проблемы финансового менеджмента в переходной экономике…17

Глава 2. Исследование эффекта финансового рычага….21

2.1. Экономическая сущность эффекта финансового рычага….21

2.2. Методика исследования….…22

Глава 3.Исследование операционного рычага….…28

3.1. Экономическая сущность операционного рычага….…28

3.2.Методика исследования операционного рычага…29

Заключение….…34

Использованная литература….…37

Введение

Система управления финансами в современной экономике имеет определяющее значение для ее функционирования и развития. Сложившаяся к настоящему времени российская система управления финансами получила развитие в процессе экономических реформ перехода от планово-централизованной к рыночной экономике. В планово-централизованной экономике управление финансами осуществлялось директивно-административными методами. Проблемы финансового рынка не возникало, поскольку как такового его вообще не было. Хотя некоторые элементы этого рынка все же существовали - выпускались государственные займы, функционировали сберегательные кассы для населения и некоторые другие. Но они не оказывали существенного воздействия на деятельность финансовой сферы и самой экономики.

Между тем цивилизованная рыночная экономика не может успешно и стабильно функционировать и развиваться без хорошо отлаженной, управляемой финансовой системы и регулируемого финансового рынка. Финансовая система и финансовый рынок функционируют на базе реальной экономики, производящей материальные и духовные блага. Они в то же время обслуживают и определяют условия деятельности самой реальной экономики. Поэтому в рыночной экономике управление финансами приобретает исключительно важное значение, финансовые (денежные) пропорции определяют материально-вещественные пропорции, распределение реальных, т.е. материальных и нематериальных, ресурсов, воздействуют на структурную перестройку, ставят благосостояние населения в зависимость от результатов экономического роста.

Система управления финансами в современной рыночной экономике представляет собой взаимоувязанный комплекс мер, инструментов, а также финансовых институтов, обеспечивающих стабильное и эффективное функционирование финансовой системы в целом и ее отдельных звеньев, способствующих развитию реального сектора экономики и решению назревших социальных проблем.

Государственное регулирование финансов в рыночной экономике играет ведущую роль. В то же время эта роль государства в регулировании финансов рыночной экономики принципиально отличается от функций государства в планово-централизованной экономике. Это обусловлено, с одной стороны, коренным отличием рыночной экономики, ее институциональной структуры, организации финансов и связей между хозяйствующими субъектами от планово-централизованной экономики, базирующейся главным образом на административных методах управления, а с другой стороны, принципиально иной организацией устройства государственной власти гражданского общества, когда в той или иной мере конституционно закреплено разделение ветвей власти: законодательной (представительной), исполнительной, судебной.

Для регулирования финансов очень важную роль имеет достаточно большая автономия Центрального банка РФ в осуществлении монетарной политики, а также вновь созданных таких институциональных структур, как коммерческие банки, инвестиционные фонды, страховые компании и другие финансовые организации.

Кроме того, практически в роли достаточно сильной лоббирующей власти выступают средства массовой информации (СМИ), которые непосредственно не участвуют в выработке и осуществлении финансовой политики и, конечно, в осуществлении финансирования, но своим воздействием через средства печати, радио и телевидение иногда весьма ощутимо влияют на принятие важных финансовых решений в различных органах власти.

Таким образом, в современном гражданском обществе государственная организация управления финансами оказывается весьма сложной и требует для стабильности общественно-политической жизни определенного равновесия, сбалансированности взаимодействия между различными ветвями власти, в том числе и в части регулирования экономики и ее финансовой сферы. Это во многом зависит от полити-ческой структуры общества и взаимодействия между различными партийными образованиями. Развитие рыночной экономики в решающей мере зависит от функционирования финансовой системы, ее воздействие на реальную экономику определяется прежде всего эффективностью государственного регулирования финансов.

Заключение

Финансовый менеджмент представляет собой систему управления финансовыми ресурсами, сочетающими в себе финансовую политику, методы, инструменты, а также людей, принимающих управленческие решения и претворяющих эти решения на практике с целью достижения поставленных целей обеспечения финансовой стабильности и роста. Финансовый менеджмент пронизывает все звенья финансовой системы и выступает важнейшей составной частью структуры управления в условиях рынка. Основой финансового менеджмента служит финансовая политика, базирующаяся на анализе факторов эффективного использования финансовых ресурсов в краткосрочной и долгосрочной перспективе и определяющая направления деятельности финансовых служб.

Целями эффективного финансового менеджмента являются: максимизация полезного экономического результата деятельности компании, повышение ее экономического потенциала, максимизация прибыли при минимизации расходов, обеспечение конкуренто-способности на рынке, наилучшее использование имеющихся источников финансирования и привлечения новых для достижения поставленных задач, оптимизация структуры активов компании, обеспечение финансовой стабильности компании в обозримом будущем.

Финансовый менеджер не может не принимать во внимание факторы времени и неопределенности. Фирмам часто предоставляется возможность инвестировать средства в активы, которые не способны быстро окупиться, что подвергает значительному риску и фирму и ее акционеров. Для осуществления намеченных инвестиций может потребоваться привлечение займов, полное погашение которых иногда растягивается на многие годы. При этом руководству фирмы необходимо решить, стоит ли использовать подобные возможности и насколько безопасно бремя дополнительного долга.

Система управления финансами в современной рыночной экономике представляет собой взаимоувязанный комплекс мер, инструментов, а также финансовых институтов, обеспечивающих стабильное и эффективное функционирование финансовой системы в целом и ее отдельных звеньев, способствующих развитию реального сектора экономики и решению назревших социальных проблем.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Операционный анализ (анализ «Издержки - Объем - Прибыль») отслеживает зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (сбыта). Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Валовая маржа(ВМ) - это разница между выручкой от реализации и переменными затратами. (Иначе этот показатель называется суммой покрытия). Желательно, чтобы валовой маржи хватало и на покрытие постоянных расходов и на формирование прибыли.

Иначе говоря, сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данным предприятием, чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Порог рентабельности (ПР)- это точка перелома, точка самоокупаемости, точки разрыва и т.д. Порог рентабельности (ПР)- это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Предприятие , использующее только СС, ограничивает их рентабельность примерно 2/3 ЭР. Предприятие , использующие кредит, увеличивает или уменьшает РСС, в зависимости от соотношения СС и ЗС в пассиве и от величины процентной ставки.

Дифференциал не должен быть отрицательным. Но в отдельные периоды жизни предприятия бывает целесообразно сначала прибегнуть к мощному воздействию на финансовый рычаг, а затем ослабить его; в других случаях следует соблюдать умеренность в наращивании заемных средств.

СВФР показывает, что чем больше СВФР, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием; возникает риск невозмещения кредита с процентами для банкира и возрастает риск падения дивидента и курса акций для инвестора.

НРЭИ- значение, при котором чистая рентабельность собственных средств одинакова как для варианта с использованием исключительно собственных средств, то есть на пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и заемные и собственные средства. Уровень эффекта финансового рычага при этом равен нулю- либо за счет нулевого значения дифференциала (при ЭР=СРСП), либо за счет нулевого плеча рычага (тогда заемных средств просто нет).

Список литературы

1.“Финансы, денежное обращение и кредит” учебник/под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова.-М.: “Проспект”,2009 г.-496 с.

2.Балабанов И.Т. “Финансовый менеждмент”: Учебник.-М.: Финансы и статистика, 2009.224 с.

3.Герчикова И.Н. “Менеджмент”. Учебник.- 3-е изд. Перераб. И дополнен.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008 г.-501 с.

4.Финансы: Учебное пособие/под ред. Проф. А.М. Ковалевой.-М.: Финансы и статистика, 2007 г.-336 с.

5.Сенчагов В.К. “Стратегия государственной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики// Вопросы экономики. 1997 г. №6.

6.Белоусов Р. Экономическая теория России. ХХ век. Кн.1. М.: ИЗДАТ, 1999 г.