«Инвестиционные операции на рынке ГКО и ОФЗ.» - Курсовая работа

Содержание

Введение

1. Инвестиционные операции на рынке ГКО и ОФЗ

1.1. Характеристика инвестиционных операций

1.2. Сделки на рынк государственных облигаций и их эффективность

1.3. Цель и риски проведения операции

1.4. Стратегия инвестирования

1.5. Технология оперции при заключении договора на дилерское обслуживание

1.6. Инвестициооные операции на основе доверительного размещения средств в ГКО и ОФЗ-ПК. Цели и риски

2. Методика измерения финансовых рисков

2.1. Понятие и классификация финансовых рисков

2.2. Методы оценки финанслвых рисков

2.3. Управление рисками

2.4. Особенности применения моделей расчета рисков на российском финансовом рынке

Заключение

Литература

Введение

Одним из важнейших элементов рыночной экономики является финансовый рынок, формирование и интенсивное развитие которого в России стало неотъемлемой и составной частью сложного и многогранного процесса перестройки экономических отношений. Вместе с тем, неустойчивый характер экономических процессов в стране, несовершенство системы управления финансовым рынком и его законодательной и нормативно-правовой базы, усиливающаяся его зависимость от колебаний мировой конъюнктуры и ряд других факторов предопределяют существование высоких рисков для субъектов, осуществляющих операции на российском финансовом рынке. В этих условиях объективно возрастает необходимость в повышении научной обоснованности оценок уровней финансовых рисков и подходов к управлению ими путем использования более совершенных и адаптированных к российским реалиям методов.

Практическая значимость решения проблем оценки и совершенствования управления рисками российского финансового рынка определяется возможностью повышения на этой основе финансовой устойчивости его участников и, тем самым, стабилизации этого рынка и экономики страны в целом.

Вопросы оценки финансовых рисков и разработки методов управления рассматривались в работах многих отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

Однако, несмотря на целый ряд существенных теоретических результатов в этой области, их применимость на российском финансовом рынке не гарантирует его участников от достаточно значительных, частых и поэтому неприемлемых для них потерь. Это связано с тем, что данные результаты получены при предпосылках, не соответствующих реалиям достаточно стохастически развивающегося российского рынка. Все это выдвигает в число значимых научных проблем совершенствование и формирование подходов к оценке и управлению рисками, адекватных условиям российского финансового рынка, что и обусловливает актуальность тематики данного курсового проекта и предопределяет его цель и задачи.

Целью курсовой работы является исследование моделей расчета финансовых рисков и их адаптированность к российским условиям.

В соответствии с выбранной целью исследования в работе были поставлены и решены следующие задачи:

• характеристика инвестиционных операций на рынке ГКО и ОФЗ-ПК, определение целей и рисков проведения данных операций;

• выявление и классификация основных видов рисков российского финансового рынка;

• определение основных методов оценки финансовых рисков;

• систематизация методов управления финансовыми рисками применительно к российским условиям;

• исследование теоретического и методологического материала по теме методы оценки и модели расчета финансовых рисков.

Объектом исследования являются финансовые риски российского финансового рынка.

Предметом исследования являются методы оценки, модели расчета финансовых рисков и методы управления этими рисками.

Курсовой проект состоит из 2 глав (теоретическая и практическая), заключения и списка используемой литературы.

Методологической и теоретической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента, инвестирования и финансового риск-менеджмента, законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность на российском финансовом рынке, а также данные, находящиеся в интернет-ресурсах свободного доступа.

Заключение

В ходе выполнения курсового проекта была достигнута основная цель – исследование моделей расчета финансовых рисков и их адаптированность к российским условиям. Итак, были выявлены основные модели расчета финансовых рисков, применяемые на российском финансовом рынке:

• модель расчета риска по технологии Value-at-Risk (VaR);

• модель на основе бета-анализа теории САРМ;

• модель расчета кредитного риска, основанная на приближенном вероятностном методе.

Все эти модели имеют свои преимущества и недостатки. Большинство моделей расчета рисков, применяемые на российском рынке, являются заимствованными из зарубежной практики. Это, по мнению специалистов, и является причиной проблем применимости их в российских условиях. Данные модели не могут в полной мере отразить уровень финансовых рисков, что отражается на снижении эффективности управления рисками в общей системе риск-менеджмента.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Ведение эффективного риск-мененджента в российских условиях просто необходимо. Неустойчивый характер экономических процессов в стране, несовершенство системы управления финансовым рынком и его законодательной и нормативно-правовой базы, усиливающаяся его зависимость от колебаний мировой конъюнктуры и ряд других факторов предопределяют существование высоких рисков для субъектов, осуществляющих операции на российском финансовом рынке.

В ходе исследования теоретического материала были выявлены следующие виды финансовых рисков:

• риск снижения финансовой устойчивости;

• риск неплатежеспособности;

• инвестиционный риск;

• инфляционный риск;

• процентный риск;

• валютный риск;

• депозитный риск;

• кредитный риск;

• налоговый риск;

• инновационный финансовый риск;

• криминогенный риск;

• прочие виды рисков.

Одним из способов риск-менеджмента по снижению рисков является диверсификация, т.е. уменьшение совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, в том числе и консервативными (безрисковыми). Среди таких активов ведущее место занимают государственные ценных бумаги, в том числе государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Наличие свойств, общих для ГКО и ОФЗ, несмотря на некоторые различия в эмиссионных характеристиках, позволяют говорить о существовании единого российского рынка ГКО-ОФЗ.

По мнению специалистов, среди российских компаний нет «единого» подхода к управлению рисками – многие компании пытались сделать это и натолкнулись на определенные сложности. Однако, внедрение культуры управления рисками, соотнесение структуры и процессов управления рисками, улучшение методов оцени и расчета рисков может стать надежной основой для развития эффективного риск-мененджмента в России.

Список литературы

1. Постановление Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» (с изменениями от 27.09.94г. № 1105)

2. Постановление Правительства РФ от 15.05.95г. №458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов»

3. Инструкция Министерства финансов «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами» №53 от 6.07.92 г.

4. Балдин К.В., Воробьев С.Н. Управление рисками – М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2005, - 511с.

5. Гудков Ф.А. Инвестиции в ценные бумаги. М.: Инфра-М, 1996, - 160с.

6. Инвестиции: учебное пособие / Под ред. М.В. Чиненова. – М.:КНОРУС, 2007, - 248с.

7. Ковалев В.В. Финансовый менеджемент: теория и практика – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007, 1024с.

8. Риск-анализ инвестиционного проекта. учебник для вузов / под ред. Грачевой М.В. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001, - 351с.

9. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: уч. – М.: Перспектива, 1997, 328с.

10. Фомичев А.Н. «Риск-менеджмент» - М.: «Дашков и Ко», 2008, - 374с.

11. Операции на российском рынке ГКО и ОФЗ-ПК // Internet resource: w*w.finam.r*

12. Современный российский риск-менеджмент // Internet resource: w*w.risk-manage.r*

13. Методы оценки рисков // Internet resource: w*w.riskcontrol.r*

14. Применение модели VaR на российском финансовом рынке // Internet resource: w*w.finrisk.r*