«Финансирование слияний и поглощений в Российской и зарубежной практике» - Дипломная работа

Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключается в том, что во всем мире слияния и поглощения играют огромную роль в развитии глобального рынка.

На определенном этапе любой хозяйствующий субъект сталкивается с необходимостью реорганизации бизнеса в ответ на изменения внешней среды функционирования. Внешняя экспансия в настоящее время становится основным путем развития компаний.

По данным ведущих рейтинговых агентств, мировой рынок слияний и поглощений (M&A) динамично развивается, объемы и стоимость сделок растут. Бесспорным лидером по уровню и динамике интеграционных процессов среди стран Восточной и Центральной Европы в течение последних 5 лет является Россия. При этом существует и другая статистика: 61% всех слияний и поглощений не окупает вложенных в них средств; 57% компаний, образованных путем объединения, отстают по показателям своего развития от других аналогичных представителей данного рынка и вынуждены вновь разделяться на самостоятельные корпоративные единицы.

Объективная целесообразность проведения слияний и поглощений в условиях формирования глобальной системы мирового хозяйства, с одной стороны, и крайне низкая эффективность данных процессов - с другой, обусловливают актуальность исследования M&A.

Большинство крупнейших слияний и поглощений в последнее десятилетие было обусловлено необходимостью аккумулирования значительных финансовых ресурсов и снижения рисков за счет диверсификации портфеля бизнесов.

Теоретической основой современных подходов к объяснению мотивов проведения слияний и поглощений являются работы зарубежных авторов: О. Уильямсона, Р. Ролла, Б. Кляйна, Р.А. Кроуфорда, А.А. Алчиана, М. Дженсена, В. Меклинга, З. Боди, Р. Мертона и др.

Оценке эффективности интеграционных сделок посвящены исследования Т. Коупленда, Т. Коллера, Дж. Муррина, Б. Йовановича, П. Руссо, Г. Андраде, М. Митчелла, Е. Стэффорда, Г. Кортона, М. Кала, Ф. Лихтенберга, П. Хили, К. Палепу, Р. Рубака, Ф. Берндта, А. Фридлендера, Дж. Чанга, М. Пезендорфера и др.

Специфика отечественных слияний и поглощений отражена в работах А.Д. Радыгина, Р.М. Энтова и Ю.В. Иванова.

В России специфика интеграционных трансакций определялась трансформационным характером экономики страны, которой присущи некомплементарность и неполнота основных корпоративных институтов. В данных условиях мотивы приобретения активов отличны от рынков с более развитой институциональной средой. Так, в России широкое распространение получило поглощение крупными вертикально-интегрированными холдингами малых и средних компаний. В то время, как в странах Северной Америки и Западной Европы интеграционные сделки главным образом, обеспечивали возможность разработки крупных проектов.

Недостаточная изученность обозначенных проблем предопределили выбор темы выпускной квалификационной работы, его предмет, цель, задачи и структуру.

Предмет исследования - процесс слияний и поглощений в Российской Федерации.

Объект исследования - компании, проводившие интеграционные сделки.

Цель исследования – изучение вопросов теории и практики финансирования слияний и поглощений в Российской и зарубежной практики.

Поставленная цель определила выполнение следующих задач:

 рассмотреть понятия и значения слияний и поглощений на рынке;

 изучить механизм слияния и поглощения на рынке;

 рассмотреть формы слияний и поглощений на рынке;

 провести анализ слияний и поглощений в России и мире;

 изучить страновые особенности слияний и поглощений в развитых странах;

 провести анализ слияний и поглощений в РФ;

 проанализировать особенности финансирования сделок по слиянию и поглощению в РФ;

 разработать рекомендации по направлению развития сделок слияния и поглощения в РФ;

 предложить основные способы защиты от враждебных поглощений;

 разработать рекомендации по совершенствованию законодательной базы сделок слияний и поглощений;

 предложить направления развития сделок слияний и поглощений в РФ.