«Решение задач (Корпоративные финансы)» - Кейсы/Задачи

Содержание

Задача 1. Дивиденды, норма дивидендов, цена акций, стоимость не распределенной прибыли.

Задача 2. Дивидендная политика

Задача 3. Виды финансовых документов и их анализ.

Введение

Задача 1. Дивиденды, норма дивидендов, цена акций, стоимость нераспределенной прибыли.

Условия.

Структура капитала компании полностью состоит из обыкновенных акций. В обращении находится 200 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 руб. за штуку. Когда основатель компании ушел в отставку, компания внезапно и навсегда осталась со значительно меньшими ожиданиями роста и относительно немногими необходимым возвращать в компанию большую часть своих прибылей для финансирования роста – в среднем 12% в год. Будущий рост на 5% ежегодно считается реальным, но такой уровень потребовал бы увеличения выплат дивидендов.

Сейчас создается впечатление, что новые инвестиционные проекты с нормой прибыли как минимум 14%, которых требуют акционеры компании (rе = 14%), составят лишь 800 000 руб., в сравнении с планируемой чистой прибылью, после выплаты налогов в размере 2 млн. руб. При сохранении выплаты процентов в виде дивидендов нераспределенная прибыль достигла 1,6 млн. руб. в 2015 г., в то время как инвестиции, при которых стоимость капитала была бы равна 14%, составили всего лишь 800 000 руб.

Учитывая изменения положения, управляющие компании пересматривают дивидендную политику компании;

А) Исходя из того, что приемлемые инвестиционные проекты будут целиком финансироваться за счет прибыли рассчитайте дивиденд (политику по остаточному принципу.

Б) Какой коэффициент выплат дивидендов в 2016 г., подразумевается в вашем ответе на пункт а).

В) Если в обозримом будущем сохранится (смотрите свой вариант таблицу 1.) -коэффициент выплаты дивидендов, какова, по вашим оценкам, текущая рыночная цена обыкновенной акции?

Г) Каково ее соотношение с рыночной ценой, которая должна была существовать при предпосылках, действовавших накануне сообщения об уходе основателя компании в отставку? Если две цены акций (Po) разные, то объясните почему.

Д) Что произошло бы с ценой в случае сохранения прежней 20% -ной доли выплаты дивидендов? Исходите из того, что, если эта доля сохранится, средняя норма прибыли на нераспределенную прибыль снизится до 7,5% и новый темп рост составит g= (1,0 – коэффициент выплаты дивидендов) х EPS (1,0 - 0,2) х 7.5% = 6,0%.

Заключение

Задача 3. Виды финансовых документов и их анализ.

Условия.

Для выполнения данного задания необходимо взять бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах реальной организации и определить коэффициенты, приведенные в таблице и: объяснить, почему компания проявляет обеспокоенность или наоборот состоянием своей ликвидности;

1. объяснить смысл понятия «цикл оборота наличных средств»

2. рассчитать цикл оборота наличности компании, используя приведенную выше информацию (считать год равным 360 дней);

3. Назвать меры, которые могут быть предприняты для сокращения оборота наличности этой фирмы.

Предварительный просмотр