«Анализ деятельности ОФБУ как участника инвестиционного рынка» - Курсовая работа

Содержание

Введение….4

1. Теоретические аспекты ОФБУ….5

1.1 Сущность ОФБУ и его специфика….5

1.2 ОФБУ в роли коллективного инвестора….8

1.3 Правовое регулирование ОФБУ в России….13

2. Анализ деятельности ОФБУ «Основа капитала» банка «Зенит»….….18

2.1 Общая характеристика ОФБУ «Основа капитала» банка «Зенит»…18

2.2 Оценка риска и доходности ОФБУ «Основа капитала» банка «Зенит»…20

2.3 Пути повышения эффективности деятельности ОФБУ….23

Заключение…28

Список литературы….30

Введение

Актуальность исследования заключается в привлекательности вложений инвестиций в общие фонды банковского управления, которая обусловлена тем, что российские граждане все активнее ищут способы сберечь свои денежные средства от инфляции, а при хорошем стечении обстоятельств – и приумножить сбережения. Этому способствует и увеличение финансовой грамотности населения, если, к примеру, раньше население знало только два способа сбережения средств – дома под кроватью ну или банковский депозит на крайний случай, то теперь население старается искать другие объекты инвестирования, не мало этому процессу способствует и интернет, в котором помимо всякой ненужной информации есть и весьма ценная, которая может помочь человеку определиться с выбором объекта инвестирования. Опыт прошлых лет активно мешает потенциальным инвесторам инвестировать не боясь напороться на мошенников, и в действительности, раньше простому человеку было трудно отличить финансовую пирамиду от легитимного финансового института, теперь в стране ситуация с этим намного проще. Граждане и юридические лица доверяют ОФБУ этот факт доказывает то что за апрель месяц 2010 года они принесли в фонды банковского управления 31,1 млн. руб. и объединенные фонды банковского управлении оправдывают их ожидания, так например, в начале мая 2010 года совокупная стоимость чистых активов составила 6,7 млрд. рублей, за месяц она выросла на 1,1%.

Объект исследования – банк «Зенит» и ее объединенный фонд банковского управления «Основа Капитала». Выбор фонда банка «Зенит» не случаен, на данный момент именно его ОФБУ показывают лучшую динамику среди всех известных российских ОФБУ. Это ОФБУ «Доходны II» и «Перспективный (Зенит)». Но эти фонды не являются новыми, а существуют довольно-таки долгое время, мною выбран фонд, который является новым «Продуктом» банка «Зенит». По доходности с начала этого года он занимает 7-е место, при этом опережаю все остальные новые ОФБУ от банка «Зенит»

Предметом исследования является изучение возможностей, получаемых инвестором, вкладывая деньги в ОФБУ, и оценка рисков, связанных с падениями котировок.

Целью исследования является изучение привлекательности вложения инвестиций в объединенный фонд банковского управления.

Поставленная цель обусловила решение следующих задач:

-исследовать динамику объема рынка общих фондов банковского управления в РФ;

-провести анализ привлекательности инвестиционных вложений в объединенные фонды банковского управления на примере общего фонда банковского управления «Основа капитала» банка «Зенит»;

-Проанализировать коэффициент доходность/риск (к-т Шарпа) и рассчитать уровень риска на примере объединенного фонда банковского управления «Основы Капитала» банка Зенит

Выдержка из текста работы

Традиционно, когда речь заходит о коллективных инвестициях, вспоминаются ПИФы. Однако на рынке есть другой продукт, который похож на ПИФ, но в силу другой юридической природы, имеет отличительные черты, позволяющие занимать свою рыночную нишу. Речь идет об ОФБУ – общих фондах банковского управления. Согласно Инструкции Центробанка №63 – единственный специализированный документ, регламентирующий деятельность ОФБУ, ОФБУ «признается имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления». Определение очень похоже на определение ПИФа, т.к. и тот и другой инструмент представляют собой фонды коллективного инвестирования.

Суть инвестирования в ОФБУ сводится к тому, что инвестор, вкладывая свои средства в ОФБУ, получает так называемый сертификат долевого участия, который дает ему право на долю имущества в фонде. Этот сертификат не является ценной бумагой и не может быть продан на рынке, однако его можно завещать, или же просто переоформить на другое лицо. ОФБУ могут быть привлекательны для разных групп инвесторов: от консервативных – до самых рисковых. Особенно ОФБУ представляют интерес для тех, кто хочет инвестировать в зарубежные ценные бумаги, драгоценные металлы или производные инструменты.

Так, для многих инвесторов, которые хотели бы диверсифицировать свои риски иностранными ценными бумагами, выход на зарубежные рынки затруднен как с инфраструктурной, так и с экономической точки зрения. Тогда инвесторы могут приобрести долю в ОФБУ, который вкладывает средства в какой-то сектор экономики или же в перспективные акции иностранного государства. Такие фонды в настоящее время получили особое распространение. Однако, по мнению некоторых профессиональных участников рынка, а также регулятора финансового рынка (ФСФР), инвестирование в ОФБУ требует большего уровня грамотности частного инвестора и поэтому не может рекомендоваться неограниченному кругу лиц. Таким образом, ОФБУ рекомендуются тем инвесторам, которые имеют хорошее представление о том, какие риски несут в себе отраслевые инвестиции или же иностранные ценные бумаги, которые планируется включить в состав портфеля фонда. Особенно это касается производных ценных бумаг, работа с которыми всегда сопряжена с использованием кредитных средств, за счет чего потенциальная доходность фонда может быть более высокой, однако и риски также высоки. Так, например, при соотношении собственных и заемных средств инвестора 1 к 4, снижение стоимости ценной бумаги на 10% влечет за собой убыток в размере 50%. Тем не менее, более широкие возможности инвестирования ОФБУ относительно ПИФов, а также более низкий порог вхождения относительно индивидуального доверительного управления делают ОФБУ очень привлекательным инструментом инвестирования.

Паевые инвестиционные фонды и общие фонды банковского управления имеют много общего, однако разная природа возникновения этих фондов определяет их дальнейшие отличительные особенности. Так, например, при инвестировании в ПИФ пайщику выдается ценная бумага – инвестиционный пай. При передаче имущества в ОФБУ выдается сертификат долевого участия (СДУ). Сертификат долевого участия не является имуществом (в т.ч. ценной бумагой) и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок. Таким образом, если пай ПИФа – это ценная бумага, которая может обращаться на бирже, передаваться путем купли-продажи, быть залогом при выдаче кредита, то сертификат ОФБУ – нет. Однако, в ОФБУ возможно переоформление сертификата долевого участия на другое лицо или группу лиц. Такое переоформление осуществляется на основании заявления, подаваемого владельцем сертификата долевого участия, в банк, создавший ОФБУ. Если имуществом ПИФа управляет специализированная управляющая компания, то имуществом ОФБУ управляет банк. И в том и другом случае требуется наличие лицензии. Лицензию управляющей компании выдает ФСФР, лицензию банку – Центральный банк. Кроме того, инвестирование имущества фонда происходит из разных принципов. Если ПИФы инвестируют в то, что разрешено, то ОФБУ вкладывают средства в то, что не запрещено. Таким образом, для ПИФов регулятор жестко прописывает возможные объекты инвестирования, а также указывает предельные доли активов в составе фонда, то для ОФБУ есть единственное ограничение на инвестирование: в ценные бумаги одного эмитента не должно быть инвестировано более 15% активов. Это расширяет инвестиционные возможности ОФБУ, которые, в отличие от ПИФов, могут инвестировать без ограничений в иностранные ценные бумаги, в производные инструменты, а также драгоценные металлы. Также немаловажным является тот факт, что в ПИФе функции управления, учета и хранения имущества фонда разделены. Для выполнения этих функций существует соответственно управляющая компания, специализированный регистратор и специализированный депозитарий. В ОФБУ все эти функции выполняет банк, что увеличивает инфраструктурные риски инвесторов, но, однако, может стать поводом для экономии на вознаграждениях.

Заключение

Суть инвестирования в ОФБУ сводится к тому, что инвестор, вкладывая свои средства в ОФБУ, получает так называемый сертификат долевого участия, который дает ему право на долю имущества в фонде. Этот сертификат не является ценной бумагой и не может быть продан на рынке, однако его можно завещать, или же просто переоформить на другое лицо. ОФБУ могут быть привлекательны для разных групп инвесторов: от консервативных – до самых рисковых. Особенно ОФБУ представляют интерес для тех, кто хочет инвестировать в зарубежные ценные бумаги, драгоценные металлы или производные инструменты. Возможности инвестирования у ОФБУ больше, чем у, например, ПИФов.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) как инструмент появились на российском рынке с принятием Инструкции Банка России №63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ», утвержденный Приказом от 2 июля 1997 г. По своей сути ОФБУ представляют собой расширенную форму доверительного управления, которая выражается в объединении имущества многих учредителей с целью эффективного управления на финансовом и фондовом рынках. Таким образом, Инструкция №63 позволила кредитным организациям выступить в качестве доверительного управляющего фондом коллективных инвестиций. С тех пор в России появилось много фондов, которые имеют разные цели, стратегии и объекты инвестирования. В начале на российском рынке преобладали фонды с умеренной и консервативной стратегий, затем стали появляться все больше и больше фонды с агрессивной стратегией, это может быть связано с тем, что фронт объектов для инвестирования расширялся с каждым годом, и, если в начале фонды вкладывали свои активы только в акции и облигации, позже они стали инвестировать в драгоценные металлы, производные финансовые инструменты и валюта. Комбинацией развития можно считать фонды, которые используют комбинированную стратегию и комбинированный набор объектов инвестирования. Такая стратегия позволяет фонду диверсифицировать риски и увеличить доходность.

Из пункта 2.4 приказа ЦБ РФ от 02.07.97 № 02-287 «Об утверждении Инструкции «о порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учёте этих операций кредитными организациями Российской Федерации» стоит процитировать то что ОФБУ это доверительное управление имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя) с объединением имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс.

Правовое регулирование включает в себя правовую основу для всех процессов которые происходят с ОФБУ начиная с его возникновения. Таким образом оно охватывает процедуру создания ОФБУ, формирование инвестиционной декларации, регистрация ОФБУ, причины отказа в регистрации, оформление и содержание сертификата долевого участия, ограничения на список лиц, которые могут инвестировать в ОФБУ, допущения при формировании инвестиционного портфеля ОФБУ в общих критериях а также в частных случаях, ограничения инвестиционной декларации, процесс создания инфраструктуры для ОФБУ а также процесс получения вознаграждения доверительным управляющим.

Объектом для анализа был выбран общий фонд банковского управления «Основа капитала» банка Зенит. ОФБУ «Основа капитала» лучший вариант для тех, кто готов рискнуть, чтобы получить весомую прибыль. Основу инвестиционного портфеля Фонда составляют акции российских предприятий и производные инструменты на них и индекс РТС. При этом Управляющий использует как стратегию долгосрочного инвестирования, так и совершение краткосрочных спекулятивных операций с целью повышения доходности Фонда. Стратегия общего фонда банковского управления «Основа капитала» направлена на агрессивный рост капитала путем средне- и долгосрочного инвестирования в акции российских и иностранных предприятий, а также совершения краткосрочных спекулятивных операций с акциями.

Для анализа риска было найдено среднеквадратическое отклонение. Коэффициент среднеквадратического отклонения оказался низким, что свидетельствует о малой степени риска и разброс в доходности невелик. Но низкие значения среднеквадратического отклонения не гарантируют инвестору доходности, поэтому был рассчитан коэффициент Шарпа. Коэффициент Шарпа показал что отношение степени доходности к степени риска довольно таки высоко. На основе этих двух показателей можно сделать вывод что данный ОФБУ привлекателен для инвестирования средств. Также дополнительной привлекательности фонду добавляет тот факт, что рынки, за небольшим исключением, показывают хорошую динамику.

Для увеличения эффективности ОФБУ «Основы капитала» следует избавиться от акций нескольких эмитентов и приобрести акции, который являются лидерами роста с начала года.

Список литературы

1. Буркова, А. Правовое регулирование ОФБУ в России / А. Буркова // Бухгалтерия и банки, 2007. - N 7. - С. 36-39.

2. Лещинский, М. ОФБУ как механизм рефинансирования ипотечных активов / М. Лещинский // Банковское дело, 2007. - N 5. - С. 53-55.

3. Матюшин, С. Использование долей ОФБУ в качестве обеспечения кредита / Матюшин С. // Рынок ценных бумаг, 2005. - N 2. - С. 26-27.

4. Новикова, М. Д. ОФБУ как инструмент сохранения и приумножения капитала [Текст] / Новикова М. Д. // Вестник Оренбургского государственного университета. - 2008. - N 82, февраль. - С. 88-89.

5. Полозкова, А. Стратегия и положение ОФБУ на российском рынке коллективных инвестиций / А. Полозкова // Рынок ценных бумаг, 2008. - N 11. - С. 41-43.

6. Полозкова, А. Состояние рынка ОФБУ / А. Полозкова // Рынок ценных бумаг, 2006. - N 16. - С. 25-27.

7. Саркисянц, А. ОФБУ могут потеснить паевые инвестиционные фонды / А. Саркисянц // Бухгалтерия и банки, 2007. - N 5. - С. 29-32.

8. Саркисянц, А. Г. ОФБУ и ПИФы на рынке коллективных инвестиций / А. Г. Саркисянц // Финансы, 2007. - N 7. - С. 52-54 .

9. Саркисянц, А. Г. ОФБУ и ПИФы на рынке коллективных инвестиций / А. Г. Саркисянц // Финансы, 2007. - N 7. - С. 52-54 .

10. Сачин, Д. ПИФы и ОФБУ: сравнительный анализ, возможности / Д. Сачин // Рынок ценных бумаг, 2004. - N 12. - С. 58-60.

11. Яненко, В. ОФБУ и ПИФы: есть ли разница? // Рынок ценных бумаг,

2005. - N 2. - С. 25.

12. h**t://ofbu.investfunds.r*/

13. h**t://ofbu.r*/

14. h**t://w*w.2stocks.r*/main/invest/ofbu

15. w*w.zenit.r*

Примечания

Работа написана и защищена на "отлично" в 2010 году