«Финансовый менеджмент (РАНХиГС)» - Контрольная работа

Содержание

1. Какая из перечисленных целей является основной целью финансового управления современной корпорацией в долгосрочной перспективе?

а) максимизация чистой прибыли корпорации

б) максимизация прибыли корпорации на одну акцию (EPS)

в) максимизация ценности корпорации

г) максимизация рентабельности собственного капитала корпорации

д) максимизация ценности собственного капитала корпорации

е) минимизация средневзвешенной стоимости капитала корпорации

ж) все ответы а) - е) правильны

2. Какие из перечисленных функций относятся к функциям казначея?

а) размещение облигаций

б) разработка бюджетов

в) разработка рекомендаций совету директоров о текущей выплате дивидендов

г) внутренний аудит

д) заключение договоров с банками

е) все ответы а) - д) правильны

ж) правильны только ответы а) - в)

з) правильны только ответы а) - г)

и) правильны только ответы а) - в) и д)

3. Какие из перечисленных групп затрат корпорации относятся к агентским затратам:

а) затраты на внутренний аудит

б) затраты на организацию рационального корпоративного управления

в) затраты на имиджевую рекламу корпорации

г) все ответы а) - в) правильны

д) правильны только ответы а) и б)

е) правильны только ответы а) и в)

4. Приведенная к сегодняшнему дню ценность корпорации АБВ составляет 500 млн.руб. На сегодняшнем заседании Совета директоров корпорации АБВ утверждено решение Генерального директора о реализации трехлетнего инвестиционного проекта, имеющего чистую приведенную ценность 300 млн.руб. Как это решение повлияло на приведенную к сегодняшнему дню ценность корпорации?

а) никак – этот вопрос имеет смысл задать через 3 года

б) PV увеличилась до 800 млн.руб.

в) PV увеличилась до 600 млн.руб.

5. Молочный комбинат на собственном земельном участке планирует хозяйственным способом построить новый производственный корпус. Денежный поток от активов этого проекта, дисконтированный по WACC комбината, имеет очень близкое к нулю, но положительное значение NPV, а значение IRR немного, но больше значения WACC комбината. Следует ли отклонить проект?

а) не следует

б) следует

в) из приведенных предпосылок невозможно сделать обоснованный выбор

6. Какие трудности возникают при нахождении чистой приведенной ценности (NPV) зрелой многопрофильной компании:

а) нет релевантного механизма усреднения ставок дисконтирования для разных видов бизнеса

б) у зрелой компании не может быть NPV

в) у зрелой компании высокая неопределенность темпов будущего роста

г) правильны только ответы а) и в)

7. Коэффициент «безрычаговая бета» равен 0,91 для деревообрабатывающих предприятий и 1,16 для предприятий по производству мебели. Вытекает ли из этого одно из следующих утверждений:

а) уровень рисков на мебельных предприятиях выше, чем на деревообрабатывающих

б) уровень рисков на деревообрабатывающих предприятиях выше, чем на мебельных

в) уровень систематических рисков на мебельных предприятиях выше, чем на деревообрабатывающих

г) нет, ни одно из утверждений а) - в) не вытекает из приведенных предпосылок

8. Уровень систематического риска инвестиционного проекта всегда выше уровня его несистематического риска

а) это верное утверждение

б) наоборот, уровень систематического риска всегда ниже уровня несистематического риска

в) без анализа конкретного проекта невозможно сопоставить уровни этих рисков

9. Какая краткосрочная финансовая политика корпорации целесообразна при системе производственного менеджмента «Just-in-Time» («Точно в срок»)?

а) консервативная

б) ограничительная

10. Коэффициент текущей ликвидности это:

а) отношение суммы наличных денежных средств к текущим обязательствам

б) отношение текущих активов к текущим обязательствам

в) отношение текущих активов к долгосрочным обязательствам

г) отношение запасов к текущим обязательствам

д) среди ответов а) - г) нет правильного

11. Требует ли каких-либо действий казначея случайно сложившаяся концентрация больших сумм денежных средств на расчетных счетах корпорации?

а) нет, не требует, поскольку повышает абсолютную ликвидность корпорации

б) на расчетных счетах следует оставить только необходимые для платежей текущего дня суммы, а остальные суммы немедленно разместить на платной основе

в) следует поддерживать остаток денежных средств в диапазоне, установленном расчетной политикой

12. Коллекционная политика корпорации

а) заключается в реализации правил и стандартов управления кредиторской задолженностью

б) направлена на сокращение периода оборачиваемости запасов

в) заключается в реализации правил и стандартов управления дебиторской задолженностью

г) среди ответов а) - в) нет правильного

13. Цикл денежной наличности

а) следует по возможности сокращать

б) следует по возможности увеличивать

в) следует поддерживать на оптимальном уровне

ЗАДАЧИ

1. Ваша компания ожидает ровно через год получения дохода 1 млн.руб. Это доход в номинальном выражении, и его приведенная к сегодняшнему дню ценность PV0 определяется путем дисконтирования по номинальной ставке 18% годовых как

При темпе инфляции 10% годовых определите приведенную к сегодняшнему дню ценность этого дохода, используя реальное выражение дохода и реальную ставку дисконтирования.

2. Определите по CAPM номинальную стоимость собственного капитала российского молочного комбината, не привлекающего заемный капитал. Полученное значение будет использовано для анализа инвестиционного проекта, денежные потоки которого сформированы в рублях РФ. Совокупную премию за низкую ликвидность и малый размер компании примите 5% годовых. Для надежного российского банка примите депозитную ставку в рублях 7,7 % годовых и в долларах США 4,2 % годовых.

3. Молочный комбинат планирует закупку оборудования, монтаж и запуск новой линии по производству питьевого йогурта. Продолжительность этих мероприятий не более недели, и их можно отнести к начальной дате проекта. Финансовая часть бизнес-плана проекта основана на следующих исходных данных:

- линию планируется эксплуатировать 3 года, после чего продать по остаточной стоимости, равной 40% от начальных инвестиций в оборудование (расходы на продажу, включая налог на прибыль от продажи, составляют 30% от цены продажи);

- начальные инвестиции в оборудование 60 млн.руб.;

- инвестиции в рабочий капитал (высвобождаемые по окончании эксплуатации) 1 млн. руб.;

- ежегодный объем продаж 100 млн.руб.;

- ежегодные текущие расходы без амортизации 79 млн.руб.;

- ежегодная норма линейно начисляемой амортизации оборудования 20%;

- ставка налога на прибыль 20%;

- номинальная средневзвешенная стоимость капитала комбината 19% годовых;

- темп инфляции 10% годовых.

Оцените проект и дайте рекомендацию о целесообразности его принятия. При этом разницей между налогом на прибыль и скорректированным налогом на прибыль можно пренебречь.

Выдержка из текста работы

3. Молочный комбинат планирует закупку оборудования, монтаж и запуск новой линии по производству питьевого йогурта. Продолжительность этих мероприятий не более недели, и их можно отнести к начальной дате проекта. Финансовая часть бизнес-плана проекта основана на следующих исходных данных:

- линию планируется эксплуатировать 3 года, после чего продать по остаточной стоимости, равной 40% от начальных инвестиций в оборудование (расходы на продажу, включая налог на прибыль от продажи, составляют 30% от цены продажи);

- начальные инвестиции в оборудование 60 млн.руб.;

- инвестиции в рабочий капитал (высвобождаемые по окончании эксплуатации) 1 млн. руб.;

- ежегодный объем продаж 100 млн.руб.;

- ежегодные текущие расходы без амортизации 79 млн.руб.;

- ежегодная норма линейно начисляемой амортизации оборудования 20%;

- ставка налога на прибыль 20%;

- номинальная средневзвешенная стоимость капитала комбината 19% годовых;

- темп инфляции 10% годовых.

Оцените проект и дайте рекомендацию о целесообразности его принятия. При этом разницей между налогом на прибыль и скорректированным налогом на прибыль можно пренебречь.

Решение:

Для начала рассчитаем чистые денежные потоки на период эксплуатации активов, который составляет 3 года.

Используя полученные знания о расчетах коммерческой эффективности проекта определим:

1. Эффект от инвестиционной деятельности, заполнив таблицу.

Таблица – Денежный поток от инвестиционной деятельности (тыс. руб.)

Показатели Значение показателя на шаге

1 2 3

Технологическая линия -60000 16800

Прирост оборотного капитала -1000 1000

Всего инвестиций 61000 17800

Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности -61000 17800

Так как, долгосрочные активы планируется эксплуатировать 3 года, после чего продать по остаточной стоимости, равной 40% от начальных инвестиций (расходы на продажу, включая налог на прибыль, 30% от остаточной стоимости).

Список литературы

1. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М., 2006.

2. Есипов В.Е. и др. Экономическая оценка инвестиций. СПб., 2006.

3. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/ Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.- 2-е изд., стереотип.- М.: КноРус, 2006.

4. Крылов Э.И. и др. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. М.: Экономика, 2003.