«Механизмы управления валютными рисками и хеджирование» - Курсовая работа

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Механизмы управления валютными рисками и хеджирование

1.1. Системы анализа

1.2. Хеджирование

Глава 2. Стратегии для снижения рисков при торговле валютой

2.1. Торговая система и ее построение

2.2. Построение прогноза на краткосрочную перспективу

Заключение

Список литературы

Приложение

Введение

При проведении валютных операций банки несут различные риски. В первую очередь эти риски связаны с возможным наличием непокрытых сделок в отдельных валютах - длинных или коротких позиций. При срочных сделках возникает риск невыполнения контракта, например в связи с банкротством контрагента. Кроме того, в зависимости от различною времени начала и завершения расчетов в отдельных валютах по ряду валютных сделок банки, совершив перевод проданной валюты, лишь на следующий день узнают, был ли встречный платеж купленной ими валюты. Это имеет место вследствие разницы во времени, например при продаже банком японских иен против валют Западной Европы и США, а также западноевропейских валют против доллара США. В целях ограничения риска неперевода валюты банки устанавливают лимиты валютных сделок с другими банками исходя из размера их капитала и резервов, репутации и других критериев. По мере получения платежей по заключенным сделкам лимиты высвобождаются. Лимиты по срочным валютным сделкам обычно бывают ниже, чем по операциям с немедленной поставкой, поскольку риск неплатежа по сделке повышается в зависимости от длительности периода от ее заключения до исполнения, т.е. получения валюты. Система лимитирования валютных операций несовершенна, что ведет к потерям. Валютные операции и размер валютной позиции банков являются объектом государственного и банковского надзора и контроля. В периоды валютной нестабильности лимиты валютных позиций могут сокращаться; также могут устанавливаться лимиты и для срочных валютных операций по суммам и по срокам. Однако и при введении в странах свободной конвертируемости валюты надзор за валютными операциями банков сохраняется. Более того, с 80-х гг. отмечается усиление этого надзора для предотвращения концентрации у банков валютных рисков в балансах и внебалансовых статьях. Необходимость этого была продемонстрирована затруднениями и банкротством ряда крупных банков из-за потерь в валютных операциях. Общей тенденцией регулирования является все большая увязка валютных рисков с размером собственного капитала банков.

Заключение

Управление валютными позициями, как и другие аспекты управления активами и пассивами, имеет как краткосрочные, так и долгосрочные соображения. Существуют связанный кредитный риск и риск страны, а также риск “другой стороны”, идущий от отсрочки выполнения сделок. Поскольку каждый участник торгов должен быть в состоянии своевременно выполнять свои собственные обязательства в валюте, также существует риск ликвидности. Участие в валютных форвардных сделках может также нести процентный риск. Движение обменных курсов часто связано с движением относительных процентных ставок, поэтому несбалансированная валютная позиция и несбалансированная процентная позиция не будут зачастую независимыми рисками. В зависимости от намерений и финансовых возможностей участника рынка он может выбрать либо хорошо отлаженную систему гарантий и высокую ликвидность биржевых операций, либо более рискованный внебиржевой рынок. В целом привлекательность рынка срочных сделок для банков и финансовых компаний, корпораций и разнообразных частных владельцев сбережений заключается в возможности проводить как высокодоходные спекулятивные и арбитражные операции, так и осуществлять не менее важную функцию хеджирования валютного риска. Варианты использования для страхования валютного риска различных видов срочных сделок (будь то форвардные и фьючерсные контракты или более гибкие опционные операции) позволяют сделать вывод о том, что при любых прогнозах изменения валютного курса правильный выбор стратегии дает возможность заранее ограничить потенциальные убытки. А использование различных комбинаций срочных сделок приводят, помимо этого, к получению дополнительной прибыли, создавая широкое поле для спекулятивной игры и вместе с этим к валютному риску, который в общем видении является риском девальвации национальной валюты, в которой оценивается экономический результат деятельности. Однако это классическое определение валютного риска малоприменимо для российской экономики, что объясняется крайней нестабильностью рубля и, следовательно, неудобством этой денежной единицы для аналитического учета. Удобной в этом смысле единицей является доллар США, в соответствии с курсом которого могут оцениваться собственные средства и финансовый результат экономического агента. В условиях системы плавающих валютных курсов значительные изменения этих курсов могут происходить в течение относительно коротких периодов времени. Большинство компаний, достигших определенного уровня развития, замечают, что их деловые операции и коммерческий успех некоторым образом подвержены влиянию изменения валютных курсов. Это влияние может быть как прямым, так и косвенным. Корпорации, действующие строго на территории одной страны, менее подвержены этому влиянию, в частности благодаря своей ориентации. Однако в течение длительных периодов значительного повышения стоимости внутренней валюты на зарубежных валютных рынках чаще всего резко возрастает уровень конкуренции импортных товаров. Возникновение этой конкуренции не оставляет никаких сомнений в том, что даже компании, действующие на территории только одной страны, также в значительной степени уязвимы и подвержены влиянию валютных рисков потенциальных убытков. Очевидно, что изменения валютных курсов будут по разному оказывать влияние на уровень прибыли на инвестиционный капитал компании, в зависимости от множества факторов. Необходимо выделить следующие особенности: относительную важность экспорта для этих компаний по сравнению с импортом, являются ли торговые операции преобладающими среди всех других операций на зарубежных рынках, осуществляются ли зарубежные производственные операции, и зависят ли эти операции, в свою очередь, от международных источников снабжения и международных продаж. В связи с этим можно констатировать, что между многонациональными корпорациями существую значительные различия в практике и механизмах управления валютными рисками потенциальных убытков.

Список литературы

1. Бункина М.К. Семенов A.M. Основы валютных отношений.Юрайт.2000.192 с.

2. Б.Г.Дякина Валютные рынки: мировой опыт. РОСБИ. 2003. 216 с.

3. Вильяме Б. Новые измерения в биржевой торговле. Аналитика. 2000. 336 с.

4. Вильяме Б. Торговый хаос. Экспертные методики максимизации прибыли. (Пер. с англ.). Аналитика. 2001. 356 с.

5. Дубров A.M. Мхитарян B.C. Трошин Л.И. Многомерные статистические методы. (Учебник.) Финансы и статистика. 2000. 352 с.

6. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. Экономика. 2000. 206 с.

7. Жваколюк Ю. Дилинг для начинающих. СПб. Литер. 2001. 160 с.

8. Жваколюк Ю. Внутридневная торговля на рынке Forex. Литер. 2001.192 с.

9. Закарян И.О. Практический Интернет-трейдинг. Акмос-медиа. 2001.

10. Колби Р. Энциклопедия технических индикаторов рынка. (Пер. с англ.) Альпина. 2000. 388 с.

11. Лиховидов В. Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. Владивосток. 2001 г. 234 с.

12. Красавина Л.Н. (Под ред.). Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. (Учебник). Финансы и статистика. 1994. 308 с.

13. Мельников А.В. Риск-менеджмент: стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования. Анкил. 2003. 246 с.

14. Мерфи Джон Дж. Межрыночный технический анализ. (Пер. с англ.) Диаграмма. 2001. 442 с.

15. Найман Э.Л. Мастер трейдинг: секретные материалы. Альпина – паблишер. 2002. 322 с.

16. Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта (Пер. с англ). Крон-пресс.2003. 352 с.

17. Первозванский А.А. Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчёт и риск. Инфра-М. 1994. 202 с.

18. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. Инфра-М. 2004. 254с.

19. Платонова И.М. (ред.) Валютный рынок и валютное регулирование. БЕК. 2004. 286 с.

20. Рэдхэд К. Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Инфра-М. 2004. 312 с.

21. Сафин В.И. Кому светят японские свечи. Питер. 2004. 224 с.

22. Сафин В.И. Торговая система трейдера: фактор успеха. Питер. 2004. 240 с.

23. Смыслов Д.В. МВФ: современные тенденции и наши интересы. Прогресс. 2003. 70 с.

24. Сорос Дж. Алхимия финансов. Инфра-М. 2004. 342 с.

25. Шарп У. Александер Г. Бэйли Дж. Инвестиции. ИНФРА-М. 2005. 1024 с.

26. Швагер Д. Технический анализ. Полный курс. (Пер. с англ.). Альпина. 2001. 488 с.

27. Бризицкая А.В.Международные валютно-кредитные отношения. ДГУ Владивосток. 2001г. с.147

28. Материалы с сайта w*w.rbc.r*