СтудСфера.Ру - помогаем студентам в учёбе

У нас можно недорого заказать курсовую, контрольную, реферат или диплом

Влияние дивестиций на стоимость компании - Реферат №39900

«Влияние дивестиций на стоимость компании» - Реферат

  • 10 страниц(ы)

Содержание

Введение

Выдержка из текста работы

Заключение

Список литературы

фото автора

Автор: admin

Содержание

Введение 3

Влияние дивестиций на стоимость компании 4

Заключение 9

Список литературы 10


Введение

Дивестирование активов наряду со сделками слияний и поглощений (M&A) являются стратегиями создания стоимости для акционеров. При этом если последние получили огромную популярность в научных исследованиях, то тема дивестиций остается недостаточно освещаемой.

Эмпирические исследования показывают, что рынок вознаграждает компании, которые дивестируют активы, особенно, если они имеют высокую долю заемных средств в структуре капитала. Кроме того, компании также способны улучшить операционную эффективность и повысить свою стоимость в результате дивестирования активов. Следует отметить, что подавляющая часть исследований сконцентрирована на развитых рынках. Большинство авторов находят положительную реакцию фондовых рынков на объявления компаниями сделок дивестиций (средняя накопленная избыточная доходность положительна).

Стратегия дивестирования, направленная на сокращение размера компаний, представляет собой противоположность стратегии расширения за счет сделок слияний и поглощений. В современной литературе неоднократно отмечается, что высоко диверсифицированные компании торгуются с дисконтом по отношению к компаниям-аналогам, сфокусированным на основном виде деятельности (скидка за диверсификацию). В результате корпоративное дивестирование становится также одним из инструментов, с помощью которого компании могут снизить размер скидки или нивелировать ее.

Цель данной работы заключается в выявлении влияния дивестиций на стоимость компаний, на основании обзора представленных в научной литературе результатов исследований по развитым рынкам капитала о влиянии дивестирования на цены акций компаний, а также на их операционную эффективность.


Выдержка из текста работы

Влияние дивестиций на стоимость компании

Изучение литературных источников по теме влияния дивестиций на стоимость компании позволили выделить несколько статей, который и будут проанализированы в настоящей работе.

Анализ реакции фондового рынка на объявления компаний о сделках дивестирования свидетельствует о том, что в большинстве случаев рынок позитивно их воспринимает. В научных работах авторы определяют, что рынок вознаграждает компании, которые дивестируют активы, что подтверждается положительной избыточной доходностью вокруг даты объявления о сделке. Данный эффект был доказан, в первую очередь, на примере развитых рынков капитала.

В одной из недавних работ А. Презас и К. Симонян (A. Prezas, K. Simonyan, 2013) провели глубокое исследование сделок по продаже и выделению активов, в том числе была изучена реакция фондового рынка на их объявления. Согласно полученным результатам, по обоим типам сделок наблюдается положительная статистически значимая доходность.

Среднее значение для сделок по выделению активов находится в интервале между 2,9% и 4,5% в зависимости от выбранного окна события, а в случае сделок по продаже активов – 1,03% и 1,6%. Избыточная доходность в результате объявления сделок по выделению активов выше, чем в случае продажи, и данная разница статистически значима на 1%-ном уровне.

Одна из первоначальных гипотез в работе предполагала отрицательную доходность на объявления сделок по продаже активов, что авторы объясняют тем, что эффект переоцененности дивестируемого актива мог доминировать над эффектом продажи неприбыльного актива. Данная гипотеза была отвергнута.


Заключение

Итак, изучение работ зарубежных исследователей, позволило сформулировать направления дальнейшего исследования влияния дивестиций на стоимость компании.

Во-первых, представляется интересным исследование мотивов компании в выборе формы дивестирования – продажи и выделения активов. В некоторых работах, было высказано предположение о возможном влиянии недооценки и переоценки стоимости компаний на выбор в пользу продажи или выделения активов, но для подтверждения требуется провести комплексное исследование, предполагающее оценку внутренней стоимости компаний и наблюдаемой рыночной цены, и найти зависимость между ними и выбором той или иной формы дивестиций.

Во-вторых, представляет интерес изучение возможного влияния состояния рынка, а именно присутствие оптимизма или пессимизма в настроениях инвесторов в текущий момент, что может детерминировать выбор между продажей и выделением активов. Ведь в случае сделки выделения создается новая бизнес-единица, акции которой начинают торговаться на рынке, что имеет общие черты с проведением IPO. Таким образом, решение компании провести сделку выделения актива может зависеть от того, наблюдается ли в текущий момент период «горячего» или «холодного» рынка.

В-третьих, научный интерес вызывает изучение реакции фондовых рынков на объявления компаниями сделок дивестирования на других развивающихся рынках и сопоставление результатов данными по рынкам БРИК. Кроме того, возможно изучение влияния сделок дивестиций в зависимости от отрасли экономики, к которой принадлежат осуществившие их компании, а также определение реакции рынка на дивестиции в зависимости от того, является ли сделка сделкой фокусирования, как в отраслевом аспекте, так и географическом.


Список литературы

1. Borisova G., John K., Salotti V. The value of financing through cross-border asset sales: shareholder returns and liquidity // Journal of Corporate Finance, 2013, № 22. Р. 320–344.

2. Hillier D., McColgan P., Werema S. Asset sales, operating performance and firm strategy: an empirical analysis, 2009 (Электронный ресурс). p**ers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=650166

3. Huang W., Chen K. Asset sales, asset exchanges and shareholder wealth in China // Review of Development Finance, 2012, № 2. Р. 1-8

4. Nguyen P. The role of the seller’s stock performance in the market reaction to divestiture announcements // Journal of Economics and Finance, 2014 (Электронный ресурс). www.li**.springer.com.

5. Prezas A., Simonyan K. Corporate divestitures: spin-offs vs. sell-offs // Materials of World Finance Conference. Cyprus, 2013.

6. Tatsuo U., Schaede U. The market for corporate subsidiaries in Japan: an empirical study of trades among listed firms // The Research Institute of Economy, Trade and Industry, 2013.

7. Veld C., Veld-Merkoulova Y. Do spin-offs really create value? The European case. 2008 (Электронный ресурс) pa**rs.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=271611


Тема: «Влияние дивестиций на стоимость компании»
Раздел: Экономика
Тип: Реферат
Страниц: 10
Цена: 200 руб.
Нужна похожая работа?
Закажите авторскую работу по вашему заданию.
  • Цены ниже рыночных
  • Удобный личный кабинет
  • Необходимый уровень антиплагиата
  • Прямое общение с исполнителем вашей работы
  • Бесплатные доработки и консультации
  • Минимальные сроки выполнения

Мы уже помогли 24535 студентам

Средний балл наших работ

  • 4.89 из 5
Узнайте стоимость
написания вашей работы
Похожие материалы
  • Дипломная работа:

    Влияние информации на здоровье и безопасность подросткового поколения

    57 страниц(ы) 

    ВВЕДЕНИЕ
    ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИССЛЕДОВАНИЮ ПРОБЛЕМЫ ВЛИЯНИЯ ИНФОРМАЦИИ НА ЗДОРОВЬЕ И БЕЗОПАСНОСТЬ ПОДРОСТКОВОГО ПОКОЛЕНИЯ
    1.1. Определение понятий в исследовании проблемы
    влияния информации на здоровье и безопасность подростков
    1.2. Законодательство Российской Федерации по защите несовершеннолетних от негативной информации
    1.3. Особенности влияния информации на здоровье и
    безопасность подростков в аспекте психологической
    безопасности
    1.4. Интернет – как фактор развития аддиктивного поведения подростков
    ГЛАВА II. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ИНФОРМАЦИИ, В ЧАСТНОСТИ ИНТЕРНЕТА, НА ЗДОРОВЬЕ И БЕЗОПАСНОСТЬ ПОДРОСТКОВ
    (ЭМПИРИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ)
    2.1. Организация и описание методов исследования
    2.2. Краткая характеристика использованных методов
    исследования
    2.2.1. Тест на Интернет-аддикцию (Т.А. Никитина, А.Ю. Егоров)
    2.2.2. Опросник агрессивности Басса-Дарки
    2.2.3. Методика диагностики агрессивности А. Ассингера
    2.2.4. Методика «Многофакторный личностный опросник
    (Р.Кэттелл)
    2.3. Анализ результатов исследования
    ЗАКЛЮЧЕНИЕ
    Рекомендации учителям, родителям и учащимся
    СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
  • Дипломная работа:

    Роль стоимости бренда при определении стоимости компании

    96 страниц(ы) 

    Введение 3
    Глава 1. Методологические основы определения рыночной стоимости бренда 8
    1.1. Бренд в модели потребительского выбора 8
    1.2. Роль бренда в поведении фирмы в различных типах отраслевой конкуренции 13
    1.3. Бренд как фактор роста стоимости компании 20
    1.4. Сравнительный анализ методик оценки стоимости брендов 31
    Глава 2. Оценка стоимости брендов компании Вимм-Билль-Данн 55
    2.1. Анализ конкуренции и стоимость товарных брендов на рынке молочной продукции 55
    2.2. Влияние эффективности фирмы на стоимость ее брендов 64
    2.3.Оценка стоимости портфеля брендов компании Вимм-Билль-Данн 76
    Заключение 80
    Список использованной литературы 86
    Приложения 91
  • Контрольная работа:

    Содержание концепции управления компанией, ориентированной на стоимость

    12 страниц(ы) 

    1. Содержание концепции управления компанией, ориентированной на стоимость 3
    2. Взаимосвязь стратегии роста рыночной стоимости компании и дивидендной политики 7
    Задача 12
    Список использованной литературы 13
  • Курсовая работа:

    Анализ технико-экономических показателей на примере Компании Ваш Дом

    80 страниц(ы) 

    Введение….3
    1 Характеристика предприятия….5
    1.1 История создания, цели, задачи предприятия…5
    1.2 Организационная структура управления предприятием….5
    1.3 Основные виды деятельности….5
    1.4 Организация и система оплаты труда на предприятии….12
    1.5 Маркетинг и реклама (сбыт продукции)….14
    2 Анализ технико-экономических показателей хозяйственной деятельности Компании «Ваш Дом»….21
    2.1 Анализ прибыли….30
    2.2 Анализ выручки от продаж…35
    2.3 Анализ себестоимости по статьям затрат….38
    2.4 Анализ рентабельности….39
    2.5 Затраты на один рубль реализации….40
    2.6 Подсчет резервов увеличения суммы и рентабельности…41
    3 Автоматизированные системы управления на примере Компании «Ваш Дом»….46
    3.1 Исходные положения и характеристики….49
    3.2 Обоснования цели создания АСОИ в Компании «Ваш Дом»…50
    3.3 Определение комплекса задач (подсистем АСОИ)….50
    3.4 Структура перспективного КСА….53
    3.5 Информационное обеспечение….57
    3.6 Подсистема «Бухгалтерия»…60
    3.7 Постановка задачи «Автоматизация складского учета»….62
    3.7.1 Организационно-экономическая сущность задачи….62
    3.7.2 Информационная база задачи…62
    3.7.3 Алгоритм решения задачи….64
    3.8 Экономический эффект от внедрения ПЭВМ на складе….65
    3.9 Краткая характеристика автоматизированного рабочего места….68
    3.9.1 Функция автоматизированного рабочего места….68
    3.9.2 Техническое обеспечение….68
    3.9.3 Базовое программное обеспечение…69
    3.9.4 Сервисное программное обеспечение….69
    3.9.5 Прикладное программное обеспечение…70
    3.10 Организация информационной поддержки удаленных сотрудников с использованием электронной почты….70
    3.11 Возможные варианты технической реализации….71
    Заключение….73
    Список используемой литературы…79
    Приложения
  • Курсовая работа:

    Анализ технико-экономических показателей на примере компании Ваш Дом

    255 страниц(ы) 

    Введение….3
    1 Характеристика предприятия….5
    1.1 История создания, цели, задачи предприятия…5
    1.2 Организационная структура управления предприятием….5
    1.3 Основные виды деятельности….5
    1.4 Организация и система оплаты труда на предприятии….12
    1.5 Маркетинг и реклама (сбыт продукции)….14
    2 Анализ технико-экономических показателей хозяйственной деятельности Компании «Ваш Дом»….21
    2.1 Анализ прибыли….30
    2.2 Анализ выручки от продаж…35
    2.3 Анализ себестоимости по статьям затрат….38
    2.4 Анализ рентабельности….39
    2.5 Затраты на один рубль реализации….40
    2.6 Подсчет резервов увеличения суммы и рентабельности…41
    3 Автоматизированные системы управления на примере Компании «Ваш Дом»….46
    3.1 Исходные положения и характеристики….49
    3.2 Обоснования цели создания АСОИ в Компании «Ваш Дом»…50
    3.3 Определение комплекса задач (подсистем АСОИ)….50
    3.4 Структура перспективного КСА….53
    3.5 Информационное обеспечение….57
    3.6 Подсистема «Бухгалтерия»…60
    3.7 Постановка задачи «Автоматизация складского учета»….62
    3.7.1 Организационно-экономическая сущность задачи….62
    3.7.2 Информационная база задачи…62
    3.7.3 Алгоритм решения задачи….64
    3.8 Экономический эффект от внедрения ПЭВМ на складе….65
    3.9 Краткая характеристика автоматизированного рабочего места….68
    3.9.1 Функция автоматизированного рабочего места….68
    3.9.2 Техническое обеспечение….68
    3.9.3 Базовое программное обеспечение…69
    3.9.4 Сервисное программное обеспечение….69
    3.9.5 Прикладное программное обеспечение…70
    3.10 Организация информационной поддержки удаленных сотрудников с использованием электронной почты….70
    3.11 Возможные варианты технической реализации….71
    Заключение….73
    Список используемой литературы…79
    Приложения
  • Курсовая работа:

    Оценка формирования и управления стоимостью компании

    50 страниц(ы) 

    Введение….….4
    1 Теоретические аспекты формирования и управления стоимостью компании.6
    1.1 Сущность и понятие оценочной деятельности….….6
    1.2 Концепция управления стоимостью компании….…15
    1.3 Метод оценки и управления стоимостью EVA….….19
    2 Оценка формирования и управления стоимостью ОАО «Вега»….…26
    2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия….26
    2.2 Оценка стоимости предприятия с помощью показателя SVA.….35
    3 Пути совершенствования управления стоимостью компании….….40
    Заключение….….46
    Список использованной литературы….….48
    Приложение….…50

Не нашли, что искали?

Воспользуйтесь поиском по базе из более чем 40000 работ

Наши услуги
Дипломная на заказ

Дипломная работа

от 8000 руб.

срок: от 6 дней

Курсовая на заказ

Курсовая работа

от 1500 руб.

срок: от 3 дней

Отчет по практике на заказ

Отчет по практике

от 1500 руб.

срок: от 2 дней

Контрольная работа на заказ

Контрольная работа

от 100 руб.

срок: от 1 дня

Реферат на заказ

Реферат

от 700 руб.

срок: от 1 дня

Другие работы автора
  • Контрольная работа:

    Хищение либо вымогательство оружия, боеприпасов, взрывчатых веществ и взрывных устройств

    12 страниц(ы) 

    Задание 3
    Задача 1 8
    Задача 2 10
    Список литературы 13
  • Реферат:

    Разработка антикризисной стратегии

    24 страниц(ы) 

    Введение 3
    1 Понятие и сущность антикризисной стратегии 5
    2 Виды антикризисных стратегий 11
    3 Процесс разработки антикризисной стратегии 14
    Заключение 21
    Список литературы 22
  • Контрольная работа:

    Церковный раскол в XVII в

    18 страниц(ы) 

    Введение 3
    1. Предпосылки реформы 4
    2. Причины раскола 7
    3. Реализация реформы 9
    4. Реакция народа на церковный раскол 13
    5. Итоги реформы и ее оценка в историографии 15
    Заключение 17
    Список используемой литературы 18
  • Контрольная работа:

    Финансы коммерческих организаций

    8 страниц(ы) 

    1. Смета затрат на производство, характеристика показателей и их значение для планирования затрат на производство….3
    2. Напишите формулу, по которой считается экономия по снижению себестоимости продукции в результате роста производительности труда….5
    Задача….6
    Тест….7
    Список использованной литературы….8
  • Контрольная работа:

    Показатели экономической эффективности трудоохранных мероприятий. Значение показателя прибыли предприятия, ее определение и направление расходования.

    13 страниц(ы) 

    1. Показатели экономической эффективности трудоохранных мероприятий 3
    2. Значение показателя прибыли предприятия, ее определение и направление расходования 7
    Список использованной литературы 14
  • Контрольная работа:

    Натурализм и психологизм как направление отечественной социологии

    16 страниц(ы) 

    Введение 3
    1. Натурализм как направление отечественной социологии 4
    2. Истоки и причины развития психологизма в отечественной социологии 8
    Заключение 15
    Список используемой литературы 16
  • Курсовая работа:

    Показатели, определяющие финансовое положение предприятия

    53 страниц(ы) 

    Введение 3
    1 Финансы и оценка финансового состояния организаций в Российской Федерации ….5
    1.1 Сущность и функции финансов организации в Российской Федерации 5
    1.2 Методика оценки финансового состояния в Российской Федерации 6
    1.3 Источники проведения и оценка финансового состояния организаций 9
    2 Анализ и оценка текущего состояния ООО «Одиссей» 22
    2.1 Экономическая характеристика организации и ее структуры 22
    2.2 Анализ финансового состояния организации 23
    2.3 Оценка финансового состояния организации 38
    3 Направление и перспективы развития ООО «Одисей» 44
    3.1 Выявление резервов и оценка перспектив развития организации 44
    Заключение 48
    Список использованной литературы 50
  • Контрольная работа:

    Портрет выдающейся личности (текст публичного выступления). Махатма Ганди.

    13 страниц(ы) 

    1. Представить аудиторию: возраст, профессия, социальный статус и пр.
    2. Сформулировать цель выступления в зависимости от жанра: торжественная, траурная, гневная, обличительная, поздравительная, хвалебная и пр.
    3. Подготовить содержание речи
    3.1 Вспомнить историко-культурные условия, в которых формировалась личность
    3.2 Подобрать факты биографии, раскрывающие становление характера и выбор жизненного пути
    3.3 Вспомнить наиболее значительные деяния личности, оставившие след в истории, судьбе народов и стран, практическую деятельность персоны
    3.4 Выбрать яркие высказывания соратников и противников, характеризующих личность Махатмы Ганди
    3.5 Выбрать высказывание личности о себе
    4. Определить основной способ композиции. Расположить информацию.
    5. Составить тематические блоки и тезисы выступления
    6. Продумать связки между частями выступления и переходы
    7. Использовать риторические фигуры, представляющие демонстрацию и пафос выступления
    8. Продумать вступление и заключение речи, обращение к аудитории для поддержания внимания и этикетные формулы
    9. Речь
  • Контрольная работа:

    Перспективные направления развития информатизации архивного дела на современном этапе

    25 страниц(ы) 

    ВВЕДЕНИЕ 3
    1. Понятие архивного дела. Информатизация. Объект и цели 5
    2. Информатизация архивного дела в РФ 6
    ЗАКЛЮЧЕНИЕ 23
    Список использованных источников 26
  • Контрольная работа:

    Вопросы квалификации нарушения авторских и смежных прав

    12 страниц(ы) 

    ВВЕДЕНИЕ 3
    1. Вопросы квалификации нарушения авторских и смежных прав 4
    2. Задача №1. 9
    3. Задача №2 9
    ЗАКЛЮЧЕНИЕ 11
    СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 12